7月伊始暖意融融A股即将挥别大底

7月伊始暖意融融 A股即将挥别大底？

7月伊始暖意融融 A股即将挥别大底？

周四，沪深两市再次呈现分化走势，虽然有色等资源股表现活跃，不过并未形成有效的联动效应。受到医药等板块上涨的带动，股指再次震荡走高。截止今日收盘，沪指报2063.23点，涨0.19%，成交961.8亿元，深成指报7335.54点， 涨0.34%，成交1405.3亿元，创业板指数报1422.60点，涨0.19%，板块方面，基因芯片、水域改革、西藏、特斯拉、智能电网等板块上涨，信息安全、云计算、船舶、卫星导航、航天军工等板块下跌。　　7月伊始暖意融融

6月份大盘呈震荡格局。月初大盘在2000点附近有所企稳，随后多方发力，股指曾一度向上挑战年线，但上方压力较大，未能成行，在空方反压之下，股指震荡回落，重回2000点附近。不过2000点位置支撑较为强劲，多方再度试图收回失地，整体维持震荡反复格局。最终大盘月K线上涨0.45%，小幅收阳。　　伴随近期积极信号的逐渐增多，不少投资者对7月股市的期待度开始提升。短期而言，A股的强势格局确实越来越明显，但中级反弹确立仍然需要面临一定考验，主要包括：中报业绩、创业板高估值以及房地产行业景气度调整。　　分析人士指出，对于7月行情来说，上述三大压力并非“致命”因素，若资金能以较乐观的角度解读相关压力，则7月股市反弹的概率将大幅增加。　　总体来看，近期市场在三方面体现出了明显的暖意：　　首先，指数抗击打能力增强。昨日大盘一度出现盘中跳水，沪综指最低下探至2044.04点，但不久之后，在煤炭等板块上涨带动下，大盘顽强收红。今日，上证指数和深成指均收阳。实际上，多头的顽强抵抗在6月26日以来持续出现。从近期日K线图看，沪综指基本每天都会因为各种原因出现调整，但每次调整均在日内被消化，指数始终保持稳健上行态势。显然，近期市场的抗击打能力较此前明显提升，其背后的潜台词则是资金风险偏好的稳步上行。　　其次，逐步走出地量区间。今年4月底重新考验2000点支撑以来，上海市场的单日成交量一度长时间运行在700亿元以下的地量区间。不过，这种低迷的状态近期获得了明显改观。 近三个交易日，沪市单日成交不仅站稳800亿元关口，且呈现出典型的温和放大态势，显示市场交易活跃度逐渐恢复。　　最后，领涨主线逐渐清晰。进入2014年后，场内资金对TMT板块的审美疲劳越来越严重，市场做多兴奋点长期处于缺失状态中。不过6月中旬以来，军工股逐渐脱颖而出，并且持续获得资金追捧。考虑到军工行业较为广阔的发展空间以及资本运作想象空间，市场短期领涨主线应该已经重新锁定，龙头品种出现无疑非常利于未来整体市场反弹行情的延续。　　A股即将挥别大底？　　国元证券日前在其最新研报中表示，A股弱市的内在原因可以从两个方面来看，一个是经济面的投资依赖症，一个是资产配置上的风险与收益的不匹配，即风险收益属性错位，这两个状况转向改善时就是底部区域明确的时候。　　如何挥别底部？三季度和四季度的驱动因素不同：股权成本降低，包括无风险收益率下降和隐含风险溢价下降，成为三季度PE提升的因素，三季度利润增速见底后，业绩驱动成为推动股价上涨的主因。三季度股市上涨的动力来自风险偏好提升，应选择股价弹性大的板块做趋势和波段。这些板块往往对应着高估值，高估值的支撑因素在于高复合增长率，而非季度性的业绩反弹。新兴产业就是选择标的的范畴，信息安全、互联网、通信、太阳能、风电、新材料、养老、健康消费、工业自动化等领域可重点关注。　　A股七月份行情，东莞证券表示，大盘将震荡反弹。技术面来看，目前大盘经过连续震荡后，2000点附近获得较强支撑的可能性较大，短期底部逐渐显现。因此，预计7月份市场有可能摆脱区间震荡格局，进入反复攀升的态势。经历上半年在震荡行情守时待势后，三季度开始有望守得云开见月明，迎来指数反弹的时间。操作上建议保持积极，关注板块轮动的机会。预计上证指数核心波动区间为2000-2130点。　　巨丰投资认为，在诸多积极信号出现的背景下，投资者有理由以更加积极的心态迎接7月行情。当然，寄希望于股市在7月实现系统性上涨并不现实。新股饥饿营销导致次新股、参股IPO等板块的爆炒本质上讲是没有根基的。此时以集体爆发的姿态出现，更多的只是市场积压已久的做多情绪的集中宣泄。随着7月，新股的再次批量上市，势必对市场资金的吸引力有所下降，那么冷静下来的投资者，将重新寻求确定性以及成长性上来。而这一风格切换，预计不用太久。但又将引发市场的阵痛。　　因此，巨丰投顾建议投资者未雨绸缪，逐步调仓至中报业绩预增，行业出现转暖，受政策扶持的个股上来。“这样，面对可能出现的调整，我们将更加从容。”　　等待三大压力测试　　尽管当前市场已经出现了明显的回暖迹象，但在经济增长和流动性环境都相对“中性”的背景下，7月能否发动一轮中级反弹行情，仍然需要观察，而观察点主要为市场在中报业绩、创业板高估值、地产行业调整三大不确定因素面前是否继续具备较好的抗压能力。　　上述三大因素是7月行情不确定性的主要来源。首先，根据中银国际的统计，A股上市公司2014年中报净利润增速(根据业绩预告)接近20%，但在剔除中小板公司后，主板非金融上市公司的中期业绩仍然在继续恶化。这意味着，在经历了一季报的冲击后，中报仍然可能给股市运行带来显著压力。其次，据莫尼塔调研，近期国内二、三线城市房屋销售整体仍处于下滑之中，购房者观望情绪较浓；与此同时，部分开发商也放缓了已有项目的开工进程，同时推迟了新开工项目，预计房地产行业的投资和新开工数据将持续下滑。第三，伴随创业板指数昨日再度创出本轮反弹新高，此前一度缩小的成长股泡沫重新凸显，当前小盘成长股市盈率普遍回到了60倍以上的高位。　　当然，上述压力对7月市场的负面影响并不是绝对的。比如，尽管中期业绩或许难如预期，但这一负面因素其实已经被处于历史最低区域的估值进行了比较充分的反映；又比如，创业板估值虽然不低，但若能维持横盘运行，则对整体市场的负面影响将大幅降低；还比如，地产行业景气度下行难免抑制经济增速，但地产投资下行过程引发的资金利率下降却能给A股估值带来显著提升动力。由此看，压力测试的关键在于观察资金如何对这些已知负面因素进行解读，若资金对相关问题开始进行积极理解，则意味着市场乐观情绪的明显提升，而7月行情翻身无疑也将成为大概率事件。

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